17장 기업은 자본을 어떻게 조달하는가

중요한 이유

기업 경영자의 가장 중요한 임무는 기업 가치를 극대화하는 것입니다. 경영자가 이를 어떻게 달성하는지 생각해 보면 몇 가지 분명한 방법이 떠오릅니다. 예를 들어, 아메리칸 항공(American Airlines)의 가치를 극대화하려면 경영자는 고객을 유치하고 항공편 좌석을 판매해야 합니다. 또한 비용을 가능한 한 낮게 유지해야 하는데, 이는 연료 구매 비용과 항공기 수리 비용을 가능한 한 낮게 유지해야 한다는 뜻입니다. 비용을 낮게 유지한다는 개념 자체는 단순하지만, 기업이 내리는 구체적인 결정은 복잡할 수 있습니다. 아메리칸 항공이 새 항공기를 구매하려 한다면, 최초 구매에 드는 달러 비용뿐만 아니라 항공기의 승객 및 화물 수송 능력과 지속적인 유지보수 비용도 고려해야 합니다.

아메리칸 항공은 조종사와 승무원에게 급여를 지급하는 것 외에도 투자자의 돈을 사용하는 대가를 지불해야 합니다. 회사가 새 항공기를 구매하려 한다면, 항공기 대금을 치르기 위해 돈을 차입할 수도 있습니다. 아메리칸 항공이 항공기를 구매하기 위해 부채를 질 필요가 없더라도, 항공기 구매에 사용하는 돈은 궁극적으로 회사의 소유주나 주주에게 속합니다. 회사는 이 돈의 기회비용과 주주가 자신의 투자에 대해 기대하는 수익률을 고려해야 합니다.

항공기마다 고유한 특성과 비용이 있듯이, 아메리칸 항공이 활용할 수 있는 여러 유형의 자금 조달 방식에도 각기 다른 특성과 비용이 있습니다. 재무 관리자의 임무 중 하나는 이러한 자금 조달 원천 간의 상충 관계를 검토하는 것입니다. 이 장에서는 경영자가 자금 조달 비용을 최소화하고 기업 가치를 극대화하기 위해 사용하는 기본 원칙을 살펴봅니다.