16장 기업은 투자를 어떻게 생각하는가

중요한 이유

기업이 직면하는 가장 중요한 의사결정 가운데 하나는 어떤 투자를 할지 선택하는 것입니다. 자동차 제조업체는 조립 라인에 쓸 새 로봇을 구입해야 하겠습니까? 항공사는 보유 기단에 추가할 새 항공기를 구입해야 하겠습니까? 호텔 체인은 애틀랜타에 새 호텔을 지어야 하겠습니까? 제과점은 고객이 음식을 먹을 수 있는 자리를 마련하기 위해 테이블과 의자를 구입해야 하겠습니까? 제약회사는 새로운 백신 연구에 돈을 써야 하겠습니까? 이 질문들은 모두 미래에 돈을 벌기 위해 오늘 돈을 쓰는 일과 관련됩니다.

이러한 의사결정을 내리는 과정을 흔히 자본예산이라고 합니다. 기업은 성장하고 경쟁력을 유지하기 위해 신제품 개발, 기존 제품 개선, 신규 시장 진출에 의존합니다. 이러한 새로운 사업에는 고정자산에 대한 투자가 필요합니다. 기업은 프로젝트가 본격적으로 가동된 후 이러한 초기 지출 비용을 충당할 만큼 충분한 현금을 창출할지 판단해야 합니다.

예를 들어, Sam’s Sporting Goods는 지역 레크리에이션 팀과 학교 팀 선수들에게 스포츠 용품과 유니폼을 판매합니다. 고객들은 야구 모자와 장비 가방 같은 물품에 로고와 기타 디자인을 넣는 맞춤 제작에 관해 문의해 왔습니다. Sam’s는 이러한 맞춤 제작 물품을 자체적으로 제공할 수 있도록 자수 기계 구입을 검토하고 있습니다. 이 기계의 가격은 16,000달러입니다. 자수 기계를 구입하는 것은 고정자산에 대한 투자가 됩니다. 기계를 구입하면 Sam’s는 고객에게 맞춤 제작 비용을 청구할 수 있게 됩니다.

관리자들은 맞춤 제작 물품을 판매하면 회사의 현금흐름이 내년에 2,000달러 증가할 것으로 생각합니다. 그들은 고객들이 이 서비스를 더 많이 알게 됨에 따라, 제품을 자체적으로 맞춤 제작할 수 있는 능력이 그다음 해에 회사의 현금흐름을 4,000달러 증가시킬 것으로 예측합니다. 관리자들은 이 기계를 5년 동안 사용할 것으로 예상하며, 기계를 사용하는 마지막 3년 동안에는 자수 제품이 매년 현금흐름을 5,000달러씩 증가시킬 것으로 예상합니다. Sam’s Sporting Goods는 자수 기계에 투자해야 하겠습니까? 이 장에서는 Sam’s를 비롯한 기업들이 이러한 유형의 의사결정을 평가하는 데 사용할 수 있는 주요 자본예산 기법을 살펴봅니다.