16장 요약

회수기간은 가장 단순한 프로젝트 평가 방법입니다. 이는 기업이 초기 투자액을 회수하는 데 걸리는 시간입니다. 그러나 회수기간은 화폐의 시간가치를 무시하기 때문에 그 유용성이 제한적입니다.

순현재가치(NPV)는 프로젝트 현금 유입의 현재가치에서 프로젝트 현금 유출의 현재가치를 빼서 계산합니다. 프로젝트는 NPV가 양수이면 채택하고 NPV가 음수이면 기각해야 합니다.

프로젝트의 내부수익률(IRR)은 프로젝트 현금 유입의 현재가치를 프로젝트 현금 유출의 현재가치와 정확히 같게 만드는 할인율입니다. 프로젝트의 IRR이 기업의 자본 조달 비용보다 크면 그 프로젝트를 채택해야 합니다.

할인회수기간은 화폐의 시간가치를 이용해 미래 현금흐름을 할인하여 프로젝트의 초기 투자액이 회수되기까지 얼마나 걸리는지 파악합니다. MIRR은 모든 현금흐름을 자본비용으로 복리 계산하는 IRR의 변형으로, IRR 방법의 재투자율 가정 문제를 해결합니다. 수학적으로 여러 개의 해가 존재할 수 있는 IRR과 달리, MIRR은 하나의 해만 도출합니다. 수익성지수는 프로젝트의 NPV를 프로젝트의 초기 비용으로 나누어 계산합니다.

기업은 다양한 좋은 프로젝트 중에서 선택해야 할 수도 있습니다. 프로젝트들은 수명이 서로 다를 수도 있고, 규모가 달라 필요한 자원의 양이 서로 다를 수도 있습니다. 수익성지수가 가장 높은 프로젝트를 선택함으로써, 기업은 회사 가치를 가장 크게 증가시킬 프로젝트를 수행할 수 있습니다.

Excel 스프레드시트를 사용하면 프로젝트의 NPV와 IRR을 쉽게 계산할 수 있습니다. Excel로 NPV 프로파일을 작성하면 회사는 자금 조달 비용 추정치가 실제 비용에서 얼마나 벗어나도 프로젝트가 여전히 채택 가능한 프로젝트로 남는지 확인할 수 있습니다.