2장 기업 구조와 지배구조

중요한 이유

사람들이 사업을 시작하는 것은 중요한 개인적 재무 목표를 달성하고자 하기 때문입니다. 상장 기업에서 경영자와 직원은 주주를 대신하여 일하며, 주주는 회사 주식을 보유함으로써 기업을 소유합니다. 이러한 경영자와 직원은 장기적으로 주주 가치를 높이거나 증진할 프로젝트, 정책, 기업 투자를 추진해야 할 지속적인 의무를 집니다. 많은 기업이 성장, 주당순이익, 시장점유율과 같은 재무 관련 목표에 초점을 맞추지만, 주된 재무 목표는 투자자를 위한 가치를 창출하는 것입니다.

회사의 주주가 단순히 추상적인 집단이 아니라는 점을 명심하십시오. 이들은 단독 사업주와 마찬가지로 힘들게 번 현금을 회사에 투자하기로 선택한 개인입니다. 이들은 은퇴 자금, 새 집 마련 자금, 자녀의 대학 교육 자금 마련 등 자신의 개인적인 장기 재무 목표를 달성하기 위해 투자 수익을 기대합니다.

가치를 높이는 것 외에도 기업에는 중요한 비재무적 목표가 있다는 점을 인식하는 것 또한 중요합니다. 그 예로는 다음과 같은 것들이 있습니다.

• 기존 고객에 대한 매출 확대
• 약세 브랜드에 대한 고객 충성도 제고
• 현재 고객과 잠재 고객을 위한 신제품 개발
• 온라인 주문 서비스 구축을 통한 해외 진출
• 고객 서비스에 대한 고객 만족도 향상

경영자가 주주의 부를 극대화하도록 도우려면, 우선 그 부가 어떻게 결정되는지 알아야 합니다. 재무의 주요 개념 중 하나는 모든 자산의 가치가 그 자산이 시간에 걸쳐 소유자에게 제공할 현금흐름의 현재가치에 의해 결정된다는 것입니다. 이후 장에서는 주식 가치평가도 심도 있게 다룰 것이며, 주가가 현재 들어오는 현금흐름뿐만 아니라 향후 몇 년간 기대되는 현금흐름에 기초한다는 것을 살펴볼 것입니다.

이러한 이유로, 주주 부의 극대화로 직결되는 주식 가격 극대화를 위해서는 회사 운영을 장기적인 관점에서 바라보아야 합니다. 또한 기업 가치에 영향을 미치는 경영 활동이 기업의 주식 가격에 즉시 반영되지 않을 수 있으며, 오히려 조직의 장기적 전망에서 분명하게 드러난다는 점을 인식하는 것도 중요합니다.

비상장 기업, 소규모 기업, 개인기업의 경우에는 주주가 존재하지 않습니다. 그러나 장기적인 성장에 주의를 기울이고 기업의 가치를 극대화하는 것은 대개 회사의 고위 경영진이기도 한 소유주에게도 똑같이 중요한 목표입니다.