10장 요약

채권은 일반적으로 발행자와 매입자 사이의 단순한 금융 계약을 수반하는 기본적인 투자 형태입니다. 채권에는 크게 국채, 회사채, 전환사채의 세 가지 범주가 있습니다. 이러한 여러 유형의 채권은 발행자, 만기까지의 기간, 이자율, 위험에 따라 달라집니다.

특정 채권이 자발적인 매수자와 자발적인 매도자에게 얼마의 가치가 있는지 확인하는 것이 중요합니다. 채권 가격은 공식, 계산기 또는 스프레드시트를 사용하여 산정할 수 있습니다. 핵심 단계는 (1) 미래 현금흐름의 금액과 시점을 파악하고, (2) 할인율을 결정하고, (3) 일시금 원금과 이표 연금 흐름의 현재가치를 구하고, (4) 일시금 원금의 현재가치와 이표의 현재가치를 더하는 것입니다.

이자율 수익률을 각각의 만기에 대응시켜 점으로 찍고 이 점들을 연결하면, 그 결과로 얻어지는 선을 수익률 곡선이라고 합니다. 수익률 곡선은 이자율의 기간 구조를 그래프로 나타낸 것입니다. 수익률 곡선은 항상 y축에 수익률(금리) 값을, x축에 만기 또는 기간을 나타냅니다.

채권은 확정 수익 투자이므로 시장가치에 부정적인 영향을 미칠 수 있는 여러 위험에 노출됩니다. 가장 흔하고 잘 알려진 위험은 이자율 위험과 채무불이행 위험이지만, 신용 위험, 유동성 위험, 듀레이션 위험, 조기상환 위험, 재투자 위험, 기간 위험 등 이해해야 할 다른 위험도 있습니다. 잠재적 채권 투자자가 이러한 위험 중 일부를 이해할 수 있도록 채권 등급이 개발되었으며, 여러 기관이 다양한 채권 발행물의 위험 수준에 대한 평가를 나타내기 위해 이를 정기적으로 발표합니다.

Microsoft Excel을 사용하면 일반적인 채권 문제를 풀 수 있습니다. Excel을 사용하여 이표채의 가치, 채권의 만기수익률(이자율), 채권의 만기 기간, 채권의 표면이자율 및 이자(쿠폰) 지급액을 계산할 수 있습니다.