3.2 거시경제학

인플레이션은 어떻게 측정하는가

미국 노동통계국(BLS)은 매달 가격 데이터를 수집하여 인플레이션 지표를 발표합니다. 가장 흔히 인용되는 지표는 소비자물가지수(CPI)입니다. CPI는 일반적인 4인 도시 가구가 구매할 만한 품목으로 구성된 고정된 재화와 서비스 바구니를 구입하는 비용을 기준으로 합니다. BLS는 이러한 구매 품목을 식품 및 음료, 주거, 의류, 교통, 의료, 여가, 교육 및 통신, 기타 재화와 서비스의 8개 주요 범주로 나눕니다.

때때로 근원 인플레이션 지수가 인용되는 것을 들을 수 있습니다. 이 지수는 CPI 지표에서 에너지 가격과 식품 가격처럼 변동성이 큰 경제 변수를 제외하여 계산합니다. 에너지 가격과 식품 가격은 날씨나 기타 일시적인 사건 때문에 달마다 크게 오르내릴 수 있습니다. 가뭄으로 식품 가격이 급등할 수 있고, 허리케인이 해안에 접근하면서 휘발유 가격이 일시적으로 상승할 수도 있습니다. 이러한 유형의 충격은 본질적으로 일시적이며 기저의 경제 상황을 나타내지 않습니다.

CPI와 근원 인플레이션 지수는 가계가 지불하는 가격을 기준으로 하는 반면, 생산자물가지수(PPI)는 재화와 서비스의 생산자가 원자재와 자재를 구입하면서 지불하는 가격을 기준으로 합니다. PPI는 소매 단계 이전에 발생하는 가격 변화를 포착합니다. PPI는 생산자의 비용 상승을 나타내므로, PPI의 상승은 CPI의 상승을 예고할 수 있습니다.

CPI와 PPI는 모두 BLS가 산출합니다. 경제분석국(BEA) 또한 GDP 디플레이터라고 불리는 인플레이션 지표를 산출합니다. GDP, 즉 국내총생산 디플레이터의 계산은 CPI와 PPI를 계산하는 데 쓰이는 방식과는 다른 접근법을 따릅니다. GDP 디플레이터는 고정된 품목 바구니를 사용하여 그 바구니의 가격 변화를 측정하는 대신, 국내총생산의 모든 구성 요소를 포함합니다. 기준 연도의 가격을 가져와, 가격이 기준 연도와 동일했다면 특정 연도의 GDP가 얼마였을지를 계산하는 데 사용합니다.

인플레이션율의 역사적 추세

1947–2020년 CPI로 측정한 인플레이션은 그림 3.10에 나와 있습니다. 이 그래프를 보면 지난 70년 동안 인플레이션이 일반적인 상태였음을 알 수 있습니다. 인플레이션이 몇 차례 마이너스로 떨어지기도 했지만, 마이너스 인플레이션이 나타난 기간은 매번 짧았습니다. 또한 1970년대와 1980년대 초에 인플레이션이 비정상적으로 높았다는 점을 알 수 있습니다. 이 시기에는 인플레이션율이 약 10년 동안 5%를 웃돌았습니다. 이 시기는 미국 경제가 두 자릿수 인플레이션을 겪은 유일한 기간이기도 합니다. 1980년대 중반에는 인플레이션이 5% 아래로 내려갔으며, 그 후 지난 35년 중 대부분의 기간 동안 5% 미만을 유지했습니다.

도시 소비자 전체 대상 소비자물가지수: 전 품목(CPIAUCSL)은 임의의 두 기간 사이에 도시 소비자가 지불하는 재화와 서비스 가격의 월평균 변화를 측정하는 지표입니다. 이 지수는 도시 소비자의 구매 습관을 나타내기도 합니다. 이 지수는 전체 인구의 약 88%를 포괄하며, 임금 근로자, 사무직 근로자, 기술직 근로자, 자영업자, 단기 근로자, 실업자, 은퇴자, 비경제활동인구를 회계에 반영합니다.

CPI는 식품, 의류, 주거, 연료, 교통 요금, 서비스 요금(예: 상하수도 요금), 판매세의 가격을 바탕으로 합니다. 가격은 87개 도시 지역에 있는 약 4,000가구의 주택과 약 26,000곳의 소매점에서 매달 수집합니다. 지수를 계산할 때는 특정 집단의 지출에서 각 품목이 차지하는 중요도를 가중치로 삼아 가격 변화를 평균합니다. 이 지수는 미리 정한 기준 시점 대비 가격 변화를 변화율로 측정합니다. BLS는 계절 조정을 하지 않은 원래 지수 외에 계절 조정 지수도 발표합니다. 계절 조정을 하지 않은 시계열에는 가격 변화에 영향을 줄 수 있는 모든 요인이 반영됩니다. 하지만 날씨, 학사 일정, 생산 주기, 휴일 같은 계절적 변화의 영향을 제거한 계절 조정 CPI를 살펴보는 것이 매우 유용할 수 있습니다.

CPI를 이용하면 인플레이션 기간과 디플레이션 기간을 파악할 수 있습니다. 짧은 기간에 CPI가 크게 오르면 인플레이션 기간일 수 있고, 짧은 기간에 CPI가 크게 내리면 디플레이션 기간일 수 있습니다. 그러나 CPI에는 변동성이 큰 식품 가격과 유가가 포함되어 있으므로, 인플레이션 기간과 디플레이션 기간을 판단하는 데 신뢰할 만한 지표가 아닐 수도 있습니다. 더 정확하게 파악하기 위해 CPIAUCSL에서 식품과 에너지를 뺀 근원 CPI, 즉 CPILFESL을 흔히 사용합니다. CPI를 사용할 때는 이 지수가 모든 소비자에게 적용되지는 않으며, 상대적인 생활비를 판단하는 데 사용해서는 안 된다는 점에 유의하십시오. 또한 CPI는 전체 평균이 아니라 가격 표본을 바탕으로 하므로 표본 오차가 생기기 쉬운 통계 지표입니다.

GDP는 어떻게 측정합니까?

GDP는 경제 안에서 구매되는 모든 품목을 합산하여 측정할 수 있습니다. 구매는 크게 소비 지출, 투자, 정부 지출, 순수출의 네 가지 지출 범주로 나뉩니다. 소비 지출은 영화 관람권, 커피, 의류처럼 가계가 구매하는 품목을 측정합니다. 소비 지출은 미국 GDP의 약 3분의 2를 차지합니다.³

투자 지출은 주로 기업의 구매를 가리킵니다. 이 맥락에서 투자라는 용어는 주식과 채권을 매입하거나 금융 증권을 거래하는 것을 가리키지 않는다는 점에 유의해야 합니다. 대신 이 용어는 다른 재화를 생산하는 데 사용될 건물, 기계, 장비 같은 새로운 자본재를 구매하는 것을 가리킵니다. 재고와 마찬가지로 주거용 주택도 투자 지출 항목에 포함됩니다. 생산자가 만들었지만 올해 판매하지 않은 제품(따라서 소비 지출에 포함되지 않은 제품)은 투자 항목을 통해 올해 GDP 계산에 포함됩니다. 투자 지출 항목은 미국 GDP의 약 15%에서 18%를 차지합니다.

정부 지출에는 연방 정부, 주 정부, 지방 정부의 지출이 포함됩니다. 연방 지출에는 새로운 군용 전투기 같은 물품과 BLS 소속 경제학자들의 업무 같은 서비스의 구매가 포함됩니다. 주 정부는 새 고속도로에 쓸 콘크리트 같은 제품과 주 경찰관의 업무 같은 서비스를 구매합니다. 지방 정부는 시립 도서관의 도서, 지역 공원의 놀이터 시설, 공립학교 교사의 서비스 등 다양한 재화와 서비스를 구매합니다. 미국에서 정부 지출은 GDP의 20% 가까이를 차지합니다.

미국에서 생산된 일부 물품은 미국 밖의 개인, 기업, 정부 기관에 판매됩니다. 예를 들어 루이지애나에서 생산된 타바스코 소스 한 병이 베트남의 식당에 판매되거나, 오하이오에서 생산된 타이어가 멕시코의 자동차 제조업체에 판매될 수 있습니다. 이러한 물품은 미국 내 생산을 나타내므로, 이 수출품은 미국 GDP에 포함되어야 합니다. 반대로 미국의 소비자, 기업, 정부 기관이 구매하는 물품 중 일부는 미국에서 생산되지 않습니다. 한 가정이 캐나다산 메이플 시럽이나 한국에서 생산된 삼성 텔레비전을 구매할 수 있습니다. 한 기업이 일본에서 생산된 도요타 차량을 구매할 수 있습니다. 이러한 물품은 다른 나라에서 수입된 것으로, 미국이 아니라 원산지 국가의 생산을 나타냅니다. 소비, 투자, 정부 지출을 합산할 때 이러한 물품을 이미 계산했으므로, GDP 계산에서 수입액을 빼야 합니다. 순수출은 미국의 수출에서 다른 나라로부터의 수입을 뺀 값입니다. GDP 계산에 순수출을 포함하면 이러한 국제 무역이 반영되도록 조정됩니다.

GDP의 역사적 추세

지난 70년간 미국의 GDP는 그림 3.12의 파란색 선으로 나타나 있습니다. 새천년이 시작될 무렵 미국의 연간 GDP는 약 10조 달러였습니다. 2020년에는 GDP가 21조 달러를 넘어섰으며, 이는 21세기의 첫 20년 동안 미국 경제의 규모가 두 배 이상으로 커졌음을 보여 줍니다.⁴

GDP는 생산된 모든 재화와 서비스의 시장가치이므로, 더 많은 재화와 서비스가 생산되거나 이러한 재화와 서비스의 시장가치가 상승하면 증가할 수 있습니다. 자동차 100대가 생산되어 각각 30,000달러에 판매되었다면, 이는 GDP에 3,000,000달러를 기여합니다. 만약 그 대신 자동차가 각각 33,000달러에 판매되었다면, 동일한 100대의 생산이 GDP에 3,300,000달러를 기여하게 됩니다. 이 300,000달러의 GDP 증가는 단순히 가격 상승, 즉 인플레이션 때문입니다.

상품의 현재 가격에 생산된 상품의 수량을 곱하면 명목 GDP라고 하는 값이 나옵니다. 실제 생산 증가분을 파악하려면 명목 GDP를 인플레이션에 맞게 조정해야 합니다. 이렇게 조정하여 계산한 값을 실질 GDP라고 합니다. 실질 GDP를 계산하려면 생산된 재화와 서비스의 양에 기준 연도의 물가 수준을 곱합니다. 따라서 실질 GDP는 더 많은 재화와 서비스가 생산될 때에만 증가합니다. 그림 3.12의 빨간 선은 실질 GDP를 나타냅니다. 실질 GDP의 성장은 명목 GDP만큼 크지는 않았지만, 지난 70년 동안 실질 GDP 역시 크게 성장했습니다.